Blanchard와 Summers는 금리의 미래에 대해 토론합니다.

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요약

  • 2023년 3월 7일, 두 명의 저명한 거시 경제학자 Olivier Blanchard(PIIE)와 Lawrence Summers(Harvard University)가 장기 금리 수준에 대해 토론했습니다.
  • 중립금리 개념을 바탕으로 세계 경제 전망과 중앙은행 정책 방향에 대해 서로 다른 시각을 제시했다.
  • 블랜차드는 중립금리가 0%에 가깝거나 마이너스가 될 것이며 세계 경제가 저성장과 저인플레이션 환경에서 저금리 함정에 갇힌 것을 보았다고 주장했습니다.
  • Summers는 중립금리가 1.5%에서 2% 사이가 될 것이며 인플레이션 상승과 세계 경제 과열의 위험을 보았다고 주장했습니다.

본문

중립금리란?

중립 이자율은 경제가 장기적으로 균형 상태에 있을 때 적용되는 실질 이자율입니다. 실질이자율은 명목이자율에서 기대인플레이션을 뺀 값으로 경제주체의 소비와 투자에 영향을 미친다.

중립 금리는 경제의 구조적 요인에 의해 결정되며 시간이 지남에 따라 변경될 수 있습니다. 예를 들어, 인구 통계, 기술 발전 및 성장률은 중립 금리에 영향을 미치는 요소입니다.

중앙 은행은 중립 금리를 가정하여 정책 금리를 설정합니다. 정책금리가 중립금리보다 낮으면 경기를 부양해 인플레이션을 높이고 중립금리보다 높은 정책금리는 경기를 식혀 물가를 낮춘다.

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논의

2023년 3월 7일, Olivier Blanchard(PIIE)와 Lawrence Summers(Harvard University)는 Peterson Institute for International Economics(PIIE)에서 열린 웨비나에서 1시간 동안 격렬한 토론을 가졌습니다. 주제는 “일단 인플레이션과의 싸움에서 승리하면 중립 금리로 무엇을 기대할 수 있습니까?”였습니다.

  • 블랜차드는 코로나19 팬데믹 이후 세계 경제가 재개되면서 물가와 금리가 일시적으로 오를 수 있지만 장기적으로 저성장, 저물가 환경이 지속될 것이라고 내다봤다. 그는 중립금리가 0%에 가깝거나 마이너스가 될 것이라고 주장했다.
  • 블랜차드는 중립금리 하락이 인구통계학적 변화, 기술 발전 둔화, 성장률 둔화 등 여러 요인으로 설명될 수 있다고 말했다. 그는 세계 경제가 저금리 함정에 빠졌고 정책 공간이 제한적이며 통화 정책보다는 재정 정책을 사용해야 한다고 주장했다.
  • 여름에는 코로나19 팬데믹으로 세계 경제가 과열되면서 인플레이션 위험이 커졌다. 그는 중립금리가 1.5%에서 2% 사이가 될 것이라고 주장했다.
  • Summers는 중립금리의 하락은 금융 위기와 글로벌 저축 과잉과 같은 일시적인 요인으로 설명될 수 있다고 말했습니다. 그는 세계 경제가 과열 상태에 있으며 인플레이션을 억제하기 위해 중앙 은행이 금리를 인상해야 한다고 주장했습니다.

토론 검토

  • 서로 다른 관점에서 금리의 미래에 대한 두 거시경제학자 간의 열띤 토론은 많은 관심과 반향을 불러일으켰습니다.
  • 토론을 진행한 PIIE의 Adam Posen은 두 과학자가 유효한 증거와 분석을 제시하고 시청자에게 유용한 시간을 제공했다고 평가했습니다.
  • 웨비나를 지켜본 많은 비즈니스 전문가와 언론인들도 트위터와 같은 소셜 미디어에서 자신의 의견과 리뷰를 공유했습니다. 어떤 사람들은 두 학자 중 한 사람을 지지하거나 비판했고, 다른 사람들은 두 학자가 어떤 점에서 동의할 수 있다고 보았다.

졸업 증서

Blanchard와 Summers의 토론은 현재 세계 경제와 금융 시장에 대한 다양한 견해와 관점을 들을 수 있는 좋은 기회였습니다.

  • 두 거시 경제학자는 서로 다른 가정과 모델을 기반으로 중립 금리의 장기 수준에 대해 예측했습니다. 그들의 예측은 세계 경제의 전망과 정책 방향에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.
  • 두 과학자의 논의는 중립금리라는 개념이 얼마나 중요하고 복잡한지를 보여주었다. 중립금리는 관찰할 수 없고 추정하기 어렵기 때문에 학계와 정책입안자들 사이에 의견이 분분하다.
  • 두 과학자의 논의는 세계 경제와 금융 시장의 불확실성과 위험도 드러냈다. 코로나19 팬데믹 이후 세계 경제가 어떻게 회복되고 인플레이션과 금리가 어떻게 전개될지 지켜봐야 합니다.

참조

: Unedited Transcript: Summers와 Blanchard는 이자율의 미래에 대해 토론합니다. PIIE. 2023년 3월 7일.

: Summers와 Blanchard는 금리의 미래에 대해 토론합니다. PIIE. 2023년 3월 7일.

: Summers, 장기 이자율에 대한 Blanchard Spar. 야후 파이낸스. 2023년 3월 7일.